В настоящее время цены на недвижимость в России значительно превышают общеевропейские, с учётом того, что качество большей части квартир остаётся на низком уровне. Подобная ситуация существует благодаря предельной монополизации жилищного рынка, особенно ощутимой в Москве. Спекулятивные цены на недвижимость сохраняются при поддержке государственной бюрократии, защищающей связанные с ней крупные компании. Наряду с высокой стоимостью домов и квартир в России существует предельно завышенный годовой процент. Получая займы под 3–5 %, отечественные банки кредитуют население по кратно увеличенной ставке (до 25 %) и часто штрафуют за преждевременное погашение долга.
Месячный доход семей российского «среднего класса» редко превышает 2500 евро. В структуре российского общества доля людей, зарабатывающих 300–800 евро, не превышает 17 %; доля работников, ежемесячно получающих 800-1500 евро, колеблется в районе 7 %. Выплачивая огромные проценты за переоценённое жильё, должники всё время находится на грани семейного банкротства. Материальные возможности большинства уже подорваны инфляцией. Дальнейшая девальвация рубля наряду с другими валютами лишит их возможности регулярно осуществлять платежи. Как только в США кризис проявится в торговле, произойдёт новое усиление мировой инфляции, что способствует открытию российского ипотечного кризиса.
Изъятие банками жилья неплательщиков не позволит вернуть средства, затраченные на его покупку, поскольку спрос на недвижимость упадёт. Такие меры, если они вообще будут в массовом порядке применены, приведут к резкому снижению цен на жилищном рынке. Сдержать этот процесс не поможет даже полное господство монополий в строительной отрасли. Чтобы избежать обвала на рынке недвижимости в результате массовых затруднений с оплатой кредитов, в России предполагается введение процедуры индивидуального банкротства. Инициировать его смогут как сами должники, так и кредиторы. Однако введение такого закона не позволит избежать обвала на жилищном рынке, а лишь гарантирует банкам возврат долга. В результате в самый сложный период глобального кризиса средние слои окажутся вынужденными выплачивать большую задолженность банкам, в то время как жильё будет обесценено из-за неминуемого падения спроса.
К зиме 2008 года объём ипотечных сделок в РФ может превысить 30 млрд долларов. По данным ЦБ, рублёвая задолженность физических лиц перед банками на 1 апреля 2008 года составила 2799 млрд рублей. За полгода (с 1 октября 2007 года) оно возросла на 523 млрд рублей. Объём задолженности физических лиц по валютным кредитам составляет сегодня 390 млрд рублей (свыше 10 млрд евро). За последние полгода эта сумма увеличилась на 8 млрд рублей. По сравнению с предыдущим периодом (апрель-октябрь 2007 года) темпы прироста задолженности физических лиц сократились на 16 %. При этом за минувшее полугодие (октябрь 2007 года — апрель 2008 года) объём ипотечных кредитов увеличился на 221 млрд рублей. С апреля по октябрь 2007 года он возрос на 200 млрд рублей.
В банковском секторе отечественной экономики мировой хозяйственный кризис уже дал о себе знать. После цикла первых биржевых обвалов в январе-феврале 2008 года российские банки начали всерьёз ощущать недостаток платёжных средств. Избыток свободных средств в мировой экономике сменился их острой нехваткой. Возможности внешнего кредитного поддержания российских компаний существенно сократились, открыв наличие внутренних экономических проблем. Дефицит платёжных средств у банков оказался возможен благодаря увеличению трудностей с оплатой кредитов у должников, прежде всего относящихся к «среднему классу». Рост цен в 2005–2007 годах сочетался с расширением круга граждан, получающих зарплату от 300 до 800 евро, но практически не компенсировался ростом реальной оплаты труда. В результате расширение средних слоёв почти не сопровождалось ростом их благосостояния. Практически двукратное ускорение инфляции в 2008 году усилило негативную динамику, породив сбои в функционировании финансовых институтов.
В ходе зимнего кризиса ликвидности банки обнаружили, что средства быстро уходили, но медленно возвращались. Система начала терять эффективность. Большая доля кредитов приобрела черты невозвратных. При этом отечественные финансовые институты сами оставались должниками на мировом рынке. Вследствие паники из российских банков произошёл отток иностранных капиталов, открывший недостаток собственных платёжных средств. Для преодоления кризиса ликвидности правительство пошло на размещение в банках средств Пенсионного фонда. Выдача ипотечных и потребительских кредитов возобновилась, хотя условия их предоставления стали жёстче. Масса получаемой банками прибыли вновь начала расти. Однако меры правительства никак не затронули заданную мировым кризисом логику падение реальных доходов населения, что в перспективе гарантировало крах кредитного рынка.
