Деривативы. Курс для начинающих - страница 9

Трейдеры – это рыночные игроки, покупающие и продающие деривативы от имени своих клиентов или за свой счет на финансовых и товарных рынках. Существуют три основных способа торговли:

• внебиржевая торговля;

• торговля в зале биржи путем открытого торга с выкрикиванием котировок;

• торговля с использованием систем автоматизированного поиска совпадающих приказов, например GLOBEX.

Трейдеры, специализирующиеся на деривативах, могут работать на любых рынках, покупая и продавая фьючерсы, опционы, свопы и т. д.

На некоторых рынках существуют брокеры, которые действуют как посредники между трейдерами и клиентами. Обычно брокеры не торгуют за свой счет, а получают комиссионные за организованные ими сделки.

И трейдерам, и брокерам необходима самая свежая финансовая информация, которую поставляет Reuters и другие службы, в том числе:

• информация по базовым инструментам;

• данные технического анализа;

• биржевые цены;

• новостная информация.

Главная задача биржи – создание безопасной торговой среды. Биржи дают разрешение на участие в торгах и принимают правила, регулирующие, например, порядок торговли и разрешения споров. Трейдеры или брокеры, работающие в зале биржи, передают друг другу информацию о сделках голосом и жестами. На таких биржах, как LIFFE, CME и SIMEX, зал представляет собой яркое и шумное зрелище, биржевые торги могут показаться со стороны полным хаосом! Торговые залы более мелких бирж впечатляют в меньшей степени, однако и в них торги ведутся голосом и жестами.

Понятие «внебиржевая торговля» – Over-The-Counter (OTC), или «через стойку», – восходит к тем дням, когда ценные бумаги в буквальном смысле передавались через банковскую стойку. В настоящее время это понятие используется применительно к рынкам, у которых нет конкретного местонахождения, на которых торговля регулируется менее строго и которые могут быть по своему характеру международными. Сделки на них заключаются напрямую между принципалом и дилером по телефону или через компьютерную сеть в отличие от торгов в биржевом зале.

Многие биржи используют системы автоматического сопоставления приказов для продления торговой сессии. Эти системы являются либо совместными предприятиями, как, например, GLOBEX, которая представляет собой детище Reuters/MATIF/SIMEX, либо принадлежат одной бирже, как Автоматизированная система торговли в «яме» (Automated Pit Trading – APT) на LIFFE.

В автоматизированных системах действуют те же правила торговли, что и в биржевом зале. Кроме того, они обеспечивают анонимность торговли, за что их иногда называют электронными брокерами. Подобные системы характеризуются следующими отличительными признаками:

• пользователи вводят свои приказы на покупку и продажу в центральную базу;

• информация о спросе и предложении распространяется между всеми участниками рынка;

• система идентифицирует совпадающие, или «парные», приказы, подходящие для заключения сделки, на основе цены, объема, кредита и других правил, действующих на рынке.

Хотя на биржах ежемесячно продаются миллионы контрактов на сумму, эквивалентную миллиардам долларов, значение внебиржевого рынка возрастает по мере углубления понимания сущности деривативов и изменения финансовых потребностей участников рынка. Ниже показан суммарный квартальный оборот по числу контрактов шести крупнейших международных бирж.

На внебиржевых рынках чаще всего встречаются простые (plain vanilla), т. е. без каких-либо особых условий, форварды, свопы и опционы. Простые контракты имеют стандартную спецификацию и торгуются в соответствии с общепринятыми рыночными правилами. Инструменты с особыми условиями называются