Деривативы. Курс для начинающих - страница 10

Из приведенных ниже таблиц видно, что в настоящее время на мировых внебиржевых и биржевых рынках деривативов преобладают процентные инструменты. Стоимость инструментов, находящихся в обращении, включает в себя условную или номинальную стоимость внебиржевых контрактов, по которым еще не произведен расчет или не наступил срок.

Хотя на процентные деривативы приходится очень большая доля биржевой торговли, не меньшее значение имеют и индексные деривативы. Это подтверждается, в частности, данными по оборотам, приходившимся в апреле 1996 года на десять наиболее популярных видов контрактов. Следует также иметь в виду, что среди бирж существует специализация на определенных видах деривативов, а кроме того, они постоянно вводят новые продукты и отказываются от старых, не отвечающих потребностям рынка.

Для наглядности представим основные различия между биржевыми и внебиржевыми деривативами в табличной форме.

Внебиржевая торговля по самой своей природе конфиденциальна, и детали сделок обычно не являются предметом открытого обсуждения. Биржевые торги, напротив, – яркий, шумный и хаотичный процесс. Трейдеры передают друг другу информацию о сделках голосом и жестами.

Любопытно описывает в статье «Into the Pit» свой первый день в качестве члена Международного опционного рынка (International Options Market – IOM) на Чикагской товарной бирже (CME) Джозеф Уилсон. Приведенная ниже выдержка дает некоторое представление о волнующей атмосфере торгов в «яме» биржевого зала.

Мари Полик, трейдер, торгующий казначейскими облигациями в биржевом зале, объясняет в статье «She flashes signals from the pit at CBOT» значение языка жестов следующим образом.

Завершив изучение первого раздела книги, вы должны иметь четкое представление о следующем:

• Что такое деривативы?

• Зачем нужны деривативы?

• Кто пользуется деривативами?

• Как торгуют деривативами и как их используют?

Далее вам предстоит разобраться с тем, как используются деривативы. В последующих разделах вы найдете более детальное описание деривативов и приемов торговли ими, в частности:

• форвардных и фьючерсных контрактов;

• опционных контрактов;

• свопов;

• управления рисками и торговлей.

Проверьте свои знания, используя контрольные вопросы на следующей странице. Приведенный далее обзор пройденного материала облегчит усвоение нового.

Книги

Derivatives Handbook: Risk Management and Control Robert J. Schwartz and Clifford W. Smith (ed), John Wiley & Sons, Inc., 1997 ISBN 0 471 15765 1

Derivatives: The Theory and Practice of Financial Engineering Paul Wilmott, John Wiley & Sons, Inc., 1998 ISBN 0 471 98389 6

Derivatives Demystified: Using Structured Financial Products John C. Braddock, John Wiley & Sons, Inc., 1997 ISBN 0 471 14633 1

Merton Miller on Derivatives Merton H. Miller, John Wiley & Sons, Inc., 1997 ISBN 0 471 18340 7

The Theory of Futures Trading Asia Publishing House, 1965

Understanding Derivatives Bob Reynolds, FT/Pitman Publishing, 1995 ISBN 0 273 61378 2

A Short History of Financial Euphoria John K. Galbraith, Whittle Books/ Penguin Books, 1994 ISBN 0 14 023856 5

Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds Charles Mackay, Wordsworth Editions Ltd, 1995 – originally published in 1841 ISBN 0 85326 349 4

Другие издания

Chicago Mercantile Exchange

• A World Marketplace

Chicago Board of Trade

• Action in the Marketplace

• The Commodity Trading Manual, Chicago Board of Trade, 1989

Options Clearing Corporation

• Characteristics and Risks of Standardised Options

London International Financial Futures and Options Exchange

• LIFFE: An Introduction

Credit Suisse

• A Guide to foreign exchange and the money markets, Credit Suisse Special Publications, Vol. 80, 1992