Деривативы. Курс для начинающих - страница 7
Среди первых свопов были и такие, которые предусматривали обмен процентными платежами по займам, когда одна сторона обменивала свою фиксированную процентную ставку на плавающую процентную ставку, имеющуюся у другой стороны.
В нашем историческом очерке упоминались некоторые биржи. В завершение раздела мы приводим рисунок, на котором обозначены даты основания наиболее известных бирж мира, торгующих деривативами.
1. Королевская биржа, Лондон
2. Балтийская биржа, Лондон
3. Лондонская фондовая биржа (LSE)
4. Фондовая биржа Филадельфии (PHLX)
5. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
6. Чикагская срочная товарная биржа (CBOT)
7. Хлопковая биржа Нью-Йорка (NYCE)
8. Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX)
9. Лондонская биржа металлов (LME)
10. Токийская фондовая биржа (TSE)
11. Зерновая биржа Миннеаполиса (MGE)
12. Чикагская товарная биржа (CME)
13. Токийская зерновая биржа
14. Срочная биржа Сиднея (SFE)
15. Чикагская опционная биржа (CBOE)
16. Срочная биржа Гонконга
17. Международная нефтяная биржа, Лондон (IPE)
18. Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE)
19. Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)
20. Рынок шведских опционов, Стокгольм (OM)
21. Бразильская товарная и фьючерсная биржа (BM&F)
22. Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF)
23. Парижский рынок обращающихся опционов (MONEP)
24. Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов (SOFFEX)
25. Токийская международная биржа финансовых фьючерсов (TIFFE)
26. Рынок финансовых фьючерсов, Барселона (MEFF)
27. Немецкая фондовая биржа
28. Амстердамские биржи – объединение Амстердамской фондовой биржи (1602 г.) и Европейской опционной биржи (1978 г.)
Зачем нужны деривативы
В рассмотренных выше примерах применения форвардного и опционного контрактов мы уже упоминали риски и выгоды, возникающие у покупателя автомобиля. Очевидно, что подобному риску подвергается и дилер, т. е. продавец: покупатель, например, может оказаться не в состоянии заплатить за машину.
Деривативы имеют очень большое значение для управления рисками, поскольку позволяют разделять их и ограничивать. Деривативы используются для перенесения элементов риска и, таким образом, могут служить определенной формой страховки.
Возможность перенесения рисков влечет для сторон контракта необходимость идентификации всех связанных с ним рисков, прежде чем контракт будет подписан.
Кроме того, не следует забывать, что деривативы – это производный инструмент, поэтому риски, связанные с торговлей ими, зависят от того, что происходит с базовым активом. Так, если расчетная цена дериватива основывается на наличной цене товара, которая изменяется ежедневно, то риски, связанные с этим деривативом, также будут меняться ежедневно. Иными словами, риски и позиции требуют непрерывного мониторинга, поскольку как прибыли, так и убытки могут быть очень значительными.
Прежде чем продолжить изучение материала, попробуйте ответить на вопрос, кто пользуется деривативами. Изложите свои представления о том, кто может применять форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Мы не приводим ответов к этому заданию, поскольку следующий раздел полностью раскрывает тему.
Кто пользуется деривативами
Деривативами может воспользоваться тот, кто, столкнувшись с нежелательным риском, хочет перенести этот риск на другую сторону, которая согласна принять его. Изначально производители товаров использовали форвардные и фьючерсные контракты для хеджирования, т. е. снижения ценового риска.
Представьте себе, что вы фермер, выращивающий рис или кукурузу, и хотите защитить будущую стоимость своего урожая от ценовых колебаний. Вы можете это сделать, хеджируя свою позицию. Иначе говоря, вы продаете урожай сегодня по цене, которая будет гарантированно выплачена в момент поставки урожая в будущем. Если текущая наличная цена на зерно в момент поставки окажется выше гарантированной, вы не сможете получить выгоду, поскольку связаны контрактом и имеете право получить только оговоренную цену поставки. Убытки или прибыли на наличном рынке компенсируются прибылями или убытками по фьючерсному контракту.
