По степени обязательности и согласованности условий фьючерсная сделка – это сделка, связанная с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара, которая приводит к тому, что превращает фьючерсную сделку в предварительный договор. Поэтому стороны фьючерсной сделки создают права и обязанности по отношению к другому (основному) договору – фьючерсному контракту.
Однако к предварительному договору можно отнести другой биржевой, родственный фьючерсу договор опциона. На практике в биржевой торговле все это происходит автоматически, без фактического заключения дополнительного договора, т. е. при благоприятной для правообладателя рыночной цене обязанная сторона без дополнительного соглашения поставляет или покупает биржевой актив.
Фьючерс иногда представляет собой договор, включающий элементы обычного договора купли-продажи ценных бумаг и соглашения об отступном и прощении долга, т. е. стороны определяют все существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, являющихся базисным активом, а также оговаривают, что взамен перечисления суммы сделки и передачи ценных бумаг одна сторона передает вариационную маржу (порядок определения размера которой установлен этим же единым договором), а обязательство другой прекращается прощением долга.
Фьючерсная сделка – это не опционное соглашение, так как при заключении фьючерсного контракта неизвестно, какая из сторон является покупателем, а какая – продавцом права на получение вариационной маржи в размере, порядок определения которого установлен фьючерсной сделкой.
Фьючерсный контракт представляет собой условную сделку, т. е. момент возникновения прав и обязанностей сторон по договору, и они будут зависеть от обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит оно или нет (будет ли расчетная цена исполнения выше или ниже расчетной цены или числовые значения обеих совпадут).
По количеству обязанных сторон фьючерсные договоры делят на односторонние и взаимные. Односторонний договор порождает у одной стороны только права, а у другой – только обязанности. Во взаимных договорах каждая из сторон приобретает права и одновременно несет обязанности по отношению к другой стороне. Поставочный фьючерсный контракт подпадает под взаимные договоры, ведь у каждой из сторон есть права и обязанности. У продавца на основании договора возникает право требовать от покупателя принять и оплатить стоимость поставленного биржевого актива, а у покупателя – право получить этот актив. У продавца возникает обязанность по поставке биржевого актива, у покупателя – по оплате поставленного товара.
При расчетных фьючерсных договорах:
1) в зависимости от формирования рыночной цены на биржевой актив у одной стороны возникает право на получение вариационной маржи, у другой – обязанность по ее перечислению. Такое стечение обстоятельств, превращает расчетный фьючерс в односторонний договор, потому что у одной стороны есть только право, у другой – только обязанность;
2) рыночная цена может и не измениться вовсе до момента исполнения, тогда ни у одной из сторон не возникает ни прав, ни обязанностей. Исходным пунктом является не рыночная цена, а сама суть договора. При заключении договора каждая из сторон берет на себя обязанность по перечислению вариационной маржи. Так, при отрицательных ценовых колебаниях обязательство возникает не в конце, к моменту исполнения договора, а в момент его заключения, поэтому именно с этого момента возникает реальное обязательство по несению потенциальных убытков по конкретному договору. То же самое касается и права: одновременно с реальным обязательством возникает и реальное право на потенциальные выгоды. Кроме того, каждая сторона обеспечивает свое потенциальное обязательство реальным имуществом, начальной маржей. Отсюда вывод: независимо от вида фьючерсные договоры относятся к взаимным договорам.
По признаку возмездности, фьючерсный договор принадлежит к группе возмездных. Каждая из сторон одновременно передает и получает определенное имущество, покупатель взамен переданного биржевого товара выплачивает продавцу его стоимость, а продавец передает биржевой товар взамен полученных денежных средств либо происходит взаимозачет требований по обязательствам.
