Публичные компании, напротив, имеют определенную склонность к краткосрочному планированию и управлению. Скорее всего они осознают ожидания инвесторов для настоящего периода. Если корпорации не удастся оправдать их ожидания, то многие инвесторы, вполне вероятно, продадут свои акции и вложат деньги в более прибыльный бизнес. Некоторые инвесторы могут остаться с компанией в течение одного или двух неудачных лет, но не дольше.
Управлению публичной компании приходится делиться своими планами на текущий период. Недостаток в конце периода может привести к тому, что финансовое сообщество понизит рейтинг акций компании и изменит свою рекомендацию с «купить» или «сохранить» на «продать». Компания увидит, что стоимость ее заемных средств стала расти. Управление начнет делать все возможное, чтобы выполнить план. Высшее руководство будет скорее преувеличивать результаты по продажам в текущем квартале, хотя законы и против этого. Оно может преуменьшить число продаж, когда они высоки, чтобы преувеличить их в следующем квартале. От квартала к кварталу управление стремится создать картину идеальных продаж и роста прибыли, а не удручающих дефицитов и неудач.
Другая проблема таится в том, что рынки акций все чаще привлекают инвесторов и спекулянтов, готовых очень быстро зайти на рынок и уйти с него. Таким образом, вместо того чтобы становиться долгосрочными инвестициями, капитал служит больше краткосрочным целям, а на долгосрочное инвестирование не остается средств.
К вопросу долгосрочного инвестирования
Сколько денег публичная компания может отложить для удовлетворения своих нужд в долгосрочном инвестировании? Очевидно, сначала она отдает предпочтение достижению краткосрочных целей по выручке и прибыли. Хорошо, если ей удается заработать достаточное количество средств для инвестирования их в разработку нового продукта и необходимой инфраструктуры. Если денег для долгосрочного инвестирования не хватает, компания начнет занимать деньги, выпуская дополнительные акции и облигации. Однако ясно, что судьба долгосрочного инвестирования зависит от прибыльности организации в краткосрочном периоде.
Успех капитализма страны сильно связан с качеством физической инфраструктуры государства. К сожалению, на экономическом росте США очень негативно отражается требующая ремонта инфраструктура.
В 2013 году Американское Общество инженеров-строителей (American Society of Civil Engineers – ASCE) опубликовало отчет по вопросам инфраструктуры. Патрик Натал, исполнительный директор ASCE, с сожалением констатировал факт: «Мы действительно далеки от лидерства и ничего не можем с этим поделать. Главный итог таков – плохая инфраструктура не может поддерживать цветущую экономику»{205}.
ASCE оценило состояние 15 элементов американской инфраструктуры. Например, дороги получили оценку D-, система питьевой воды – D-, набережные D-, национальная энергосистема – D+, железные дороги C-, мосты – С, и утилизация твердых отходов получила самую высокую оценку по сравнению со всеми C+. ASCE подсчитало, что правительству и компаниям потребуется $ 2,2 трлн. в течение пяти лет, чтобы хотя бы поддержать то состояние инфраструктуры, в котором она находится сейчас. Однако с учетом текущего состояния бюджета финансирование будет меньше, чем указанная выше сумма. Натал также добавил, что «при недостаточном финансировании цены возрастут до небес».
Инфраструктура некоторых стран получает гораздо более высокие оценки, согласно Норману Ф. Андерсену, президенту и генеральному директору CG/LA Infrastructure. Его исследование показывает, что «возможность США развивать инфраструктуру находится гораздо ниже, чем возможности Бразилии, Индии, Китая и других стран, с которыми Америке приходится «конкурировать» в вопросах скудности финансирования и нехватки компетенций для построения достойной инфраструктуры{206}.
По иронии судьбы инфраструктурное строительство идет по всему миру, но только не в Соединенных Штатах. Складывается впечатление, что единственное вложение капитала в инфраструктуру, которое окупается, касается инвестиций в цифровую инфраструктуру, потому что тут фигурирует выручка от обслуживания пользователей. Однако цифровая инфраструктура всего лишь небольшая часть того, что требует в Соединенных Штатах обновления и ремонта.
