Десять главных правил для начинающего инвестора - страница 53

Подведем черту. Главным для моих, как и для любых других, советов в сфере финансов является ответ на вопрос, работают ли они. Многие профессионалы считают мою идею инвестирования в индексы непригодной для серьезных людей. Их можно понять, ведь она им невыгодна. Ответ, однако, таков: эта идея работает! В последней части книги приведены доказательства того, что вас ждет чрезвычайно успешный путь к финансовому благополучию.

Здесь я советую то же самое, что советовал в своей предыдущей, более полной книге «Блуждания по Уолл-Стрит», которая выдержала восемь переизданий. Хотя система оценки не может предсказывать будущее, она, тем не менее, дает точное представление о том, как эта идея работала в прошлом.

В последние двадцать лет доходность индексных фондов была довольно высокой. Но, пожалуй, еще важнее то, что рекомендованные мною методы диверсификации из квартала в квартал стабилизировали результат. Неоднократно, когда обыкновенные акции шли вниз, индексные фонды недвижимости и облигаций вели себя превосходно – компенсировали, и зачастую с лихвой, их падение. Риск, разумеется, остался, но дорога стала приемлемо ровной, особенно для пожилых инвесторов, портфели которых должны быть особенно стабильными.

На приведенных ниже диаграммах – показателях результативности – я демонстрирую результаты, которые получили бы за двадцатилетний период инвесторы разных возрастных категорий, для каждой из которых рекомендована своя структура распределения активов. Я также показываю в качестве меры риска низшую доходность за квартал и число кварталов, в которых инвестору пришлось бы нести убытки.

Показатель № 1 свидетельствует о том, что последние 20 лет были хорошими для инвесторов – все портфели, рекомендованные в правиле IX, дали хорошие результаты. Как и следовало ожидать, инвестор с самой рискованной структурой активов (возрастная группа от 20 до 30 лет) имел самую высокую среднегодовую доходность (11,52 %) и самую большую окончательную стоимость первоначально вложенной 1000 долл. (8860 долл.). (Не забывайте правило III – чем больше риск, тем выше доходность.) Опыт последних двадцати лет однозначно подтверждает разумность предлагаемых мною правил достижения финансового успеха.

Показатель № 2 указывает на то, что для рекомендуемых мною портфелей характерны очень разные уровни риска. Индикаторами риска служат наибольшая величина убытков за квартал, а также число убыточных кварталов для инвесторов из разных возрастных групп. Мы видим, что двадцатилетнему инвестору повышенный доход достается не даром. Во время спада в октябре 1987 г. его портфель потерял почти 15 % стоимости. Инвестор в группе 65 лет и старше имеет наиболее надежную структуру портфеля, и его самые большие квартальные убытки составили только 5 %. За больший доход приходится платить повышенным риском.

Показатель № 3 показывает стоимость портфеля в каждом году двадцатилетнего периода. Все инвесторы начинают с 1000 долл., и мы можем проследить, как меняется стоимость их портфелей до самого конца 2002 г. И здесь мы видим, что больше всех заработал самый молодой инвестор, которому еще нет 30 лет. Тот, кому под семьдесят, получил за 20 лет на 1500 долл. меньше, но зато ему пришлось меньше волноваться. Все та же истина: бесплатно ничего не дается. За более высокую доходность нужно платить повышенным риском.

В разговорах с инвесторами мне нередко приходится слышать одни и те же вопросы и отвечать на одни и те же критические высказывания. Идея инвестирования в индексы настолько проста и прибыльна, что у многих возникают сомнения в ее реальности. Вот некоторые из этих вопросов и мои ответы на них.

Индексы ведь не работают в период медвежьего рынка, разве не так?

Задающие этот вопрос исходят из того, что активные менеджеры отвечают на падение рынков уходом в денежные активы, а потому у них есть возможность обойти индексный фонд даже при условии, что поиск акций-победителей это утопия. Когда акции летят вниз, деньги сохраняют свою стоимость, и такой подход имеет право на существование. Индексные фонды акций по определению не работают с денежными инструментами, поскольку должны в точности повторять поведение всего фондового рынка