Нестрахуемые риски инвестиционной деятельности для частного коммерческого страхования, с нашей точки зрения, включают в себя:
1) катастрофические риски, которые возмещаются государственными или полугосударственными фондами;
2) приемлемые риски, которые возмещаются за счет самострахования;
3) спекулятивные риски, которые компенсируются за счет диверсификации, секъюритизации и хеджирования;
4) крупные систематические риски, которые нейтрализуются формированием благоприятного инвестиционного климата через бюджетно-налоговое и кредитно-денежное регулирование инвестиций;
5) исключительно редкие риски с самой низкой вероятностью, которые очень трудно идентифицировать в достаточной для страхования степени;
6) риски, которые успешно диверсифицируются и хеджируются инвестиционными компаниями в рамках портфельного менеджмента;
7) политические, военные, террористические, социальные и экологические риски, в отношении которых только в развитых странах действует государственное или полугосударственное, обязательное или полуобязательное, как правило, некоммерческое страхование инвестиций;
8) риски, вообще не поддающиеся достаточной идентификации;
9) риски, не управляемые с позиции страховщика и даже объединения страховых компаний;
10) риски, временно нестрахуемые из-за финансовой слабости и трудности организации национальных страховщиков;
11) новые риски, которые еще не успели идентифицировать, определить степень управляемости, оценить их стоимость, сформировать по отношению к ним достаточные страховые резервы, определить новые схемы перестрахования по ним;
12) часть высокодинамичных рисков из-за запаздывания их переидентификации.
Поскольку основная задача институционального инвестора – рисковать расчетливо, не переходя ту грань, за которой возможно банкротство, следующий признак классификации рисков инвестиционной деятельности – по уровню финансовых потерь – допустимый риск, критический риск, катастрофический риск.
Допустимый риск – это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного инвестиционного проекта. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом, данный вид инвестиционной деятельности, несмотря на вероятность риска, сохраняют свою экономическую целесообразность. Поэтому этот риск можно, с нашей точки зрения, самостраховать через организацию управления собственными ликвидными товарными запасами и финансовыми резервами без обращения в страховую компанию при условии приемлемых издержек самострахования по сравнению со стоимостью страхования в виде страховой премии.
Следующая степень риска, более опасная в сравнении с допустимым – это критический риск. Данный вид риска инвестиционной деятельности связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретного инвестиционного проекта или вида финансовой деятельности. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных субъектом инвестиционной деятельности финансовых затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, т.е. вероятны потери намеченной выручки, и субъекту инвестиционной деятельности приходится возмещать затраты за счет других источников. Поэтому этот риск, по нашему мнению, нужно страховать из-за больших издержек самострахования по сравнению со стоимостью страхования, и то для страхования критических рисков второй ступени необходимо организовывать нетрадиционное страхование – двойное страхование, сострахование, перестрахование и ретроцессию.
Критические риски первой ступени хоть и сложно, но можно, с нашей точки зрения, самостраховать только не внутри фирмы, а в рамках организации кооперативной бизнес-группы – взаимным страхованием, или в рамках организации корпоративной бизнес-группы – кэптивным страхованием.
Последнее основано на объединении ликвидных товарных запасов и финансовых резервов для самострахования рисков бизнес-группы на межфирменном уровне (это по существу внешнее самострахование для отдельного предприятия бизнес-группы).
